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大眾為何牽手小鵬?

202308/0216:09
2023-08-0216:09
來源: 證券日報

大眾為何牽手小鵬?

核心提示: 掀開了中國汽車工業“以技術換市場”的新篇章

大眾汽車的背書使小鵬汽車知名度大增,提升了供應鏈話語權。同時,小鵬汽車獲得了真金白銀,緩解了現金流壓力。更為關鍵的是,其通過收取技術開發費,開拓了新的商業模式,掀開了中國汽車工業“以技術換市場”的新篇章。

日前,大眾汽車宣布斥資約50億元人民幣,收購小鵬汽車4.99%的股份。交易完成后,前者成為后者的董事會觀察員,雙方還計劃在2026年推出兩款純電車型。

這筆交易對成立不到10年的小鵬汽車來說,是一場大捷。一方面,大眾汽車的背書使小鵬汽車知名度大增,提升了供應鏈話語權。另一方面,小鵬汽車獲得了真金白銀,緩解了現金流壓力。更為關鍵的是,其通過收取技術開發費,開拓了新的商業模式,掀開了中國汽車工業“以技術換市場”的新篇章。

那么,這一切又是因何而來呢?

首先,大眾汽車近年來在電氣化方面持續努力,但結果卻是“屢戰屢敗”。而小鵬汽車等新勢力,在全棧自研電動汽車平臺、智能座艙和高階輔助駕駛系統軟件等技術應用領域已形成優勢,這是大眾汽車最缺乏的。大眾汽車擁有資金和渠道優勢,其以約50億元人民幣購入小鵬汽車4.99%的股份,是一條最快、最可控的交易方式。4.99%舉牌線以下的精準持股也符合大眾汽車“進可攻、退可守”的形象,穩賺不賠。

第二,小鵬汽車能在新能源汽車市場鏖戰至今,技術能力與戰略決策是過硬的。作為繼特斯拉之后,全球第二家、國內首家基于開放式計算平臺自主研發的車企,其產品優勢已得到業界普遍認可。同時,小鵬汽車短期存在資金壓力,長期存在市場不確定性。財報顯示,小鵬汽車今年一季度的凈虧損從去年同期的17億元擴大到23.4億元,毛利率也從12.2%驟降至1.7%。

可以說,雙方牽手是一場舊新勢力、巨擘與新銳、資本與技術的雙向奔赴。

從比亞迪與豐田電動車成立合資公司,到阿布扎比旗下投資機構戰投蔚來、福特力排眾議牽手寧德時代,再到如今大眾汽車入股小鵬,奧迪與上汽集團簽署備忘錄……海外車企尋求對自主品牌技術賦能的操作可謂緊鼓密鑼、旌旗獵獵。不知不覺間,我國新能源汽車自主品牌已然成為技術輸出的主角。

需要思考的是,大眾與小鵬合作的車型最早要2026年才能上市。在此期間,大眾汽車是兼顧自身技術研發進程,還是干等甚至依賴小鵬汽車呢?

對小鵬汽車來說,大眾汽車入股是因為看中其自動駕駛技術、新能源造車平臺,以及包括“三電”在內的整套零部件供應體系和運作經驗。小鵬汽車如何在輸出技術的同時,借鑒和引進大眾汽車更高超的供應鏈管理、成本控制以及整車制造經驗,形成自身制造和管理能力,應提上日程。

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